恒天联合|如何“掌控”基金管理市场化?

来源:恒天联合   发布时间:2018-06-22 15:59:07   浏览次数:422

去年年初,国家发改委会同相关部门组织编制了《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》,该《指导目录》是为了贯彻落实《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》,涉及战略性新兴产业5大领域,包括新一代信息技术、高端装备制造、新材料、生物、新能源汽车、新能源、节能环保、数字创意8个产业,40个重点方向下近4000项细分产品和服务。

在此背景下,恒天联合积极投入国家新兴产业创业投资引导基金、国家中小企业发展基金、国家科技成果转化引导基金参股山东省创业投资企业和投资科技成果转化项目,并且创造了不小的成果。根据多年基金管理经验,恒天联合在如何准确把握基金管理市场化有着独到的见解

优秀团队

如果基金的管理机构没有完善的管理制度和成熟的专业人才队伍,估计这只基金在市场上是站不稳脚跟的。恒天联合副总裁 指出基金市场化运作的其中一个关键——是否具有熟悉市场的专业团队在他看来,政府在政策制定后,应该由像恒天联合这样的专业管理团队进行具体运作,不要设置太多的联席会议审批。这些“关卡”需要在今后的政策制定中不断完善。

利用政府资金带动社会资本

发挥政府引导资金的"杠杆"作用,撬动社会闲置资金投资于创业投资产业,带动创业投资产业振兴,是引导资金运用的又一政策目标。以少量的国家资本引导、吸附更多的民间社会资本投向创新型企业,促进中国自主创新能力的提升和高技术产业的发展。一般的资金运用模式,无论是激进型的,还是稳健型的,最终评判其是否成功的标准都是基于财务目标的实现。而引导资金作为一种特殊资本,其考核应采用综合性考核而非财务目标。例如,是否通过对某些重点企业的扶持,实现了政府当初的产业发展构想;是否通过对某些创业企业的支持,吸引海外人士回国创业;是否通过对某些企业的投资和引导,带动了一批成功的企业,从而形成了一条成功的产业链等。所以,从这个意义上说,政府引导资金的运作更重视对产业而非企业的引导。

制定合适目标

“国家定义的政府引导基金希望按照市场化运作,但是每次决策,政府的相关部门都往往是站在自己的角度,把风险控制和政策目标放到首位。”恒天联合副总裁指出,政府引导基金是吸引带动社会资本来扶持实体经济的,假如把主要目的放在控制风险或回报或者是政策目标,就难以吸引社会资本。因此,在他看来,政府引导基金应该设置合理的政策目标。

不以盈利为目的,利用财政杠杆吸引社会资本投入实体经济是政府引导基金的定位和方向。然而,由于政府引导基金来源于财政资金,风险偏好天生比较低,如何在高风险的股权投资里控制风险,且兼顾政策性目标和市场化发展,是当下政府引导基金管理者面临的挑战和难题。在去年中国风险投资论坛上,多位政府引导基金的管理人提出,政府引导基金应制定合适的目标,且搭配适度的激励机制和绩效考核评价机制,方能走出市场化的道路。